Что такое lending и borrowing простыми словами
Lending (кредитование) — это процесс, когда ты даёшь свою крипту в долг другим пользователям через DeFi-протокол и получаешь проценты. Borrowing (заимствование) — обратное действие: берёшь заём в стейблкоинах или другом активе под залог своей крипты. Оба процесса идут через смарт-контракт, без банка и без проверки кредитной истории.
Самая популярная стратегия: положил ETH в DeFi-лендинг как залог, занял USDT под 4-6% годовых, на полученные USDT купил больше ETH или использовал в DeFi. Это даёт плечо без продажи основного актива и без налоговых последствий (заём не считается продажей). Главный риск — ликвидация при падении цены залога.
В DeFi-лендинге займ ВСЕГДА переколлатерализован — то есть залог стоит больше, чем заём (обычно 130-200%). Ты не можешь взять кредит «под честное слово»: смарт-контракт сразу ликвидирует тебя, как только LTV (loan-to-value) превысит порог. Это главное отличие от банка.
Lending vs стейкинг vs пул ликвидности
Три способа пассивного дохода в крипте. У каждого свой источник денег и свои риски.
| Параметр | Lending | Стейкинг | Пул ликвидности |
|---|---|---|---|
| Откуда доход | Проценты заёмщиков | Награды от сети | Комиссии со свапов |
| Можно ли вывести | Мгновенно | После анбондинга | Мгновенно |
| Главный риск | Неплатёжеспособность пула | Слэшинг | Impermanent loss |
| Доходность на стейблах | 4-12% | — | 3-7% |
| Сложность | Простой | Простой | Средний |
В реальном портфеле обычно используют все три инструмента в комбинации. Для стартовой стратегии: основные ETH/BTC в ликвидном стейкинге, стейблы в лендинге, небольшая доля в стейбл-парах Curve. Это даёт диверсификацию рисков.
Как работает DeFi-лендинг
- Кредиторы кладут крипту в общий пул протокола (например, Aave или Compound)
- Заёмщики берут средства из этого пула под залог другой крипты
- Процентная ставка автоматически меняется по utilization rate: чем больше занятых средств, тем выше %
- Если стоимость залога падает и LTV превышает порог — позиция ликвидируется ботом-ликвидатором
- Ликвидатор продаёт часть залога с дисконтом 5-10% и закрывает заём, остаток возвращается заёмщику
Если ты занял USDT под залог ETH с LTV 70%, и ETH упал на 25% — твою позицию ликвидируют. Ты потеряешь до 10% залога мгновенно. Безопасный LTV для долгосрочной позиции — не более 50%. Для активной торговли — не более 35%. Всегда оставляй запас под margin call.
Лучшие лендинг-протоколы в 2026
- Aave V3 — лидер с TVL $12-18 млрд, поддерживает 20+ активов в Ethereum, Arbitrum, Base, Polygon
- Compound V3 — пионер DeFi-лендинга, упрощённая модель (один залог-один заём)
- Spark (от Sky/Maker) — фокус на DAI/USDS, выгодные ставки на стейблы
- Morpho — оптимизатор поверх Aave/Compound, +1-3% доходности
- Kamino Lend — лидер в Solana, доходность 6-15% на стейблах
- Биржи — Bybit, OKX, MEXC с Earn-продуктами — проще, но ниже доходность
Любимая стратегия многих DeFi-инвесторов: stETH-loop. Кладёшь stETH в Aave, занимаешь ETH (под 2-3%), конвертируешь обратно в stETH, кладёшь снова, занимаешь снова — 3-5 итераций. Результат: вместо 3-4% годовых на стейкинге получаешь 8-12% с плечом x2. Главное — следить за LTV: при крушении пегга stETH могут ликвидировать.
Что нужно знать новичку
- В DeFi-лендинге без залога займ не дают — это не банковский кредит
- Процентная ставка плавающая: 3% сегодня, 15% завтра в моменты пиковой нагрузки
- Дай-получи через биржу проще, но процент в 2-3 раза ниже
- Ликвидация съест 5-10% залога — лучше закрыть позицию заранее, чем попасть
- Положи в лендинг 70-80% USDT-капитала и оставь 20% мгновенно доступным на бирже для маневрирования
- Налоги в РФ: получение процентов формально облагается, продажа залога при ликвидации — фиксируется