Что такое AMM простыми словами
AMM (Automated Market Maker, автоматический маркетмейкер) — это способ обмена монет на децентрализованной бирже без книги ордеров. Вместо того чтобы свести покупателя и продавца, протокол использует пул ликвидности — общий резерв двух токенов. Цена в каждой точке считается математической формулой по соотношению этих токенов. Самая известная формула — x * y = k, придуманная Uniswap.
В отличие от классической биржи, где маркетмейкер — это компания с алгоритмом и капиталом, в AMM роль маркетмейкера выполняют сами пользователи. Они кладут свои монеты в пул и получают долю комиссии от каждой сделки. Это позволяет работать без банка, без KYC и без посредников — типичная архитектура DeFi.
AMM работает 24/7 и не требует «контрагента» для каждой сделки — ты торгуешь с пулом. Цена двигается по формуле автоматически: если ты купил много токена A, его в пуле станет меньше, а цена в B вырастет. Это называется ценовое влияние (price impact).
AMM vs ордер-бук — в чём разница
До AMM все криптобиржи работали через классическую книгу ордеров, как акции на фондовой бирже. AMM перевернул индустрию, но у обоих подходов есть плюсы и минусы.
| Параметр | AMM | Ордер-бук |
|---|---|---|
| Источник цены | Формула пула | Лучший bid/ask |
| Нужен контрагент | Нет, торгуешь с пулом | Да, нужен встречный ордер |
| Минимальный объём | Любой | Зависит от ликвидности |
| Слипадж | Высокий на больших суммах | Низкий на ликвидных парах |
| Где работает | Uniswap, Curve, Raydium | Bybit, OKX, Binance |
Для маленьких сумм (до 1000 USD) AMM удобнее: подключил кошелёк, нажал swap — и всё. Для крупных сделок ордер-бук на Bybit, OKX или MEXC обычно даёт лучшую цену. Опытные трейдеры комбинируют оба типа площадок.
Как работает AMM на практике
- Кто-то создаёт пул, кладёт в него равные по стоимости порции двух токенов (например 10 ETH и 30000 USDC)
- Формула фиксирует k — произведение количества токенов: 10 * 30000 = 300 000
- Когда трейдер покупает ETH за USDC, ETH из пула уходит, USDC прибывает — k остаётся равно 300 000
- Цена ETH автоматически растёт, потому что его осталось меньше, а USDC стало больше
- За каждый swap взимается комиссия (обычно 0.05-1%), которая распределяется между поставщиками ликвидности
На крупных сделках AMM может дать цену сильно хуже рыночной — особенно в малых пулах. Перед свапом всегда проверяй параметр slippage tolerance (1-3% максимум) и используй агрегаторы 1inch, CowSwap, ParaSwap — они защищают от MEV-атак вроде сэндвича.
Виды AMM и где они работают
- Constant Product (x*y=k) — Uniswap V2, PancakeSwap, SushiSwap — для волатильных пар
- Stable Swap — Curve, Velodrome — для пар с одинаковой ценой (USDT/USDC, ETH/stETH), минимальный слипадж
- Concentrated Liquidity — Uniswap V3, PancakeSwap V3 — ликвидность в узком диапазоне цены, максимальный заработок
- Weighted Pools — Balancer — пулы с разными пропорциями (например 80/20)
- CLMM в Solana — Raydium CLMM, Orca Whirlpool — аналог Uniswap V3 для Solana
Если просто свапаешь — иди в агрегатор 1inch или CowSwap, они сравнивают цену всех AMM сразу. Если хочешь стать поставщиком ликвидности — начинай с Curve и пар стейблкоинов: там минимальный impermanent loss и стабильная доходность 3-8%.
Что нужно знать новичку
- В новых пулах с маленькой ликвидностью слипадж до 30-50% — всегда проверяй цену до подтверждения
- Если стал ликпровайдером — будет impermanent loss, особенно в волатильных парах
- Не торгуй низколиквидные альты через AMM: можно «съесть» половину пула одним свапом
- Газ за свап в Ethereum может быть выше выгоды для сумм меньше 200 USD — выбирай Arbitrum, Base, Solana
- Перед свапом всегда смотри на цену токена в DEXScreener или GeckoTerminal — иногда AMM показывает не ту цену
- Сэндвич-атаки реальны: при свапах от 1000 USD ставь slippage не больше 0.5-1% или используй CowSwap