По данным Incrypted, управляющая компания BlackRock и команда протокола Ethena Labs объявили о масштабном расширении сотрудничества. Ключевое событие — интеграция синтетического стейблкоина USDe в платформу Aladdin, которую используют институциональные игроки с совокупными активами свыше $20 триллионов.

Соглашение включает три направления: встраивание USDe в риск-менеджмент систему крупнейших фондов, использование токенизированного продукта BlackRock BUIDL в качестве базового актива для Ethena, а также запуск линии ликвидности объёмом $100 млн через платформу Securitize.

Что представляет собой интеграция

Aladdin — это технологическая платформа BlackRock для управления инвестиционными портфелями и оценки рисков. Её используют банки, пенсионные фонды, страховые компании и суверенные фонды по всему миру. Интеграция USDe означает, что институциональные клиенты BlackRock смогут работать с этим активом через привычные инструменты — без необходимости напрямую взаимодействовать с блокчейн-кошельками.

Токенизированный фонд BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), запущенный в 2024 году на базе блокчейна Ethereum, станет одним из базовых активов для продуктов Ethena. BUIDL представляет собой ончейн-версию фонда денежного рынка, обеспеченного казначейскими облигациями США и банковскими депозитами.

Линия ликвидности на $100 млн

Ethena откроет специальную линию ликвидности через Securitize — платформу для токенизации активов, с которой BlackRock уже работает. Механизм позволит держателям токенов BUIDL обменивать их на USDC, USDtb и другие стейблкоины в любое время суток, включая выходные и праздники — когда традиционные финансовые рынки закрыты.

«В случае токенизированных казначейских фондов эта линия ликвидности обеспечивает уровень бесшовной интероперабельности, что является ключевым преимуществом токенизации таких инструментов», — прокомментировал Роберт Митчник, глобальный руководитель направления цифровых активов BlackRock.

Чем USDe отличается от классических стейблкоинов

В отличие от USDC и USDT, которые обеспечены резервами в долларах и казначейских бумагах, USDe — это синтетический доллар. Протокол Ethena использует дельта-нейтральную стратегию: открывает длинные позиции по криптовалютам (например, Ethereum) и одновременно хеджирует их короткими позициями на деривативах.

Такая модель позволяет генерировать доходность не только за счёт процентов от резервов, но и благодаря ставкам финансирования на бессрочных контрактах. По данным протокола, доходность USDe в 2025 году достигала 15–25% годовых в периоды высокой волатильности, что значительно превышает доходность традиционных стейблкоинов (обычно 4–5%).

Позиция основателя Ethena

Гай Янг, основатель Ethena Labs, отметил, что следующий этап массового внедрения цифровых активов зависит от развития инфраструктуры. Традиционным финансовым учреждениям необходимы инструменты для работы с ончейн-продуктами через привычные системы — именно это и обеспечивает интеграция с Aladdin.

Ранее в 2025 году криптобиржа Coinbase инвестировала в Ethena Labs на раунде серии B. Сумма инвестиций не раскрывалась, но оценка проекта тогда превысила $1 млрд.

Что это значит для российских инвесторов

Прямого доступа к платформе Aladdin у российских частных инвесторов нет — это инструмент для институций. Однако расширение использования USDe может повлиять на его ликвидность и доступность на крипто-биржах, которые работают с РФ-клиентами, таких как Bybit, OKX и MEXC.

Для P2P-трейдеров и держателей крипты важно понимать: USDe — это не классический стейблкоин. Его стоимость привязана к доллару синтетически, через производные инструменты, а не через банковские резервы. Это означает риски депега в периоды резких движений рынка или закрытия ликвидности на деривативах. Использовать USDe для долгосрочного хранения средств стоит с осторожностью.

Если вы торгуете стейблкоинами через российские обменники (например, обменники из нашего каталога), скорее всего, там по-прежнему будут доступны USDT и USDC как основные пары. USDe пока остаётся нишевым инструментом для продвинутых пользователей и DeFi-стратегий.