По данным институционального аналитика Talos, криптовалютный рынок вступил в третий квартал 2026 года с меньшим объёмом заёмных средств, но при этом с ослабленной ликвидностью. Волна принудительных закрытий позиций во втором квартале очистила рынок от спекулятивных длинных позиций, в то время как основные источники спроса — биржевые фонды и корпоративные покупки — заметно ослабли.

Ликвидации на $8,35 млрд снизили долю плечевой торговли

В течение второго квартала 2026 года длинные позиции по биткоину (BTC) и эфиру (ETH) были ликвидированы на общую сумму $8,35 млрд. Аналитики Talos отмечают, что процесс делевериджа совпал с оттоком средств из спотовых биткоин—ETF, снижением объёмов покупок BTC со стороны Strategy (прежнее название MicroStrategy) и сокращением предложения стейблкоинов.

Открытый интерес (open interest) по биткоину упал до $33,5 млрд — снижение на 32% от пикового значения во втором квартале. По эфиру показатель опустился до $16,2 млрд, что соответствует падению на 40%. Открытый интерес отражает общую стоимость непогашенных деривативных контрактов и служит индикатором объёма заёмных средств на рынке.

Ликвидность упала вдвое, объём торгов сократился на 28%

Несмотря на более стабильный фундамент после сброса плечевых позиций, рынок столкнулся с проблемой сниженной глубины ордербука. Показатель 2%-ной глубины ордербука биткоина — объём заявок на покупку и продажу в диапазоне ±2% от текущей цены — сократился с примерно $70 млн в начале мая до $35–40 млн к концу июня.

Объём спотовой торговли за квартал снизился на 28% и составил $2,32 трлн. По данным Talos, это означает, что рынок стал менее устойчивым к резким колебаниям цен: крупные ордера теперь могут вызывать более сильные движения из-за отсутствия достаточной торговой активности для их поглощения.

Отток из биткоин-ETF достиг $4,5 млрд за июнь

Ослабление спроса стало очевидным ещё до окончания второго квартала. Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый отток в размере $696,3 млн за один день 25 июня. За весь июнь из фондов вышло около $4,5 млрд, что довело совокупный отток с начала года до $5,5 млрд.

Компания Strategy (ранее MicroStrategy), крупнейший корпоративный держатель биткоина, также снизила темпы накопления. В июне компания приобрела около 3 600 BTC — это заметно меньше майских 25 000 BTC и апрельских 50 000 BTC. Более того, в начале июня Strategy впервые зафиксировала чистую продажу 32 BTC. На конец месяца компания владела 847 363 биткоинами со средней ценой покупки $64 103 за монету. На момент публикации BTC торговался по $58 656.

Что это значит для российских инвесторов

Снижение ликвидности и глубины ордербука означает, что даже средние по объёму сделки могут вызывать заметные колебания цены биткоина и эфира. Для российских трейдеров, работающих через международные биржи (Bybit, OKX, MEXC), это повышает риск проскальзывания при исполнении крупных ордеров.

При этом снижение доли заёмных средств на рынке уменьшает вероятность каскадных ликвидаций и резких обвалов цен, что делает текущий уровень более устойчивым для среднесрочных покупок. Инвесторам стоит учитывать, что при возобновлении притока средств в ETF или активизации покупок со стороны крупных игроков рынок может отреагировать резким ростом из-за той же ограниченной ликвидности. Используйте лимитные ордера и отслеживайте глубину стакана на своей бирже перед крупными сделками.